什么是股指期货？通俗一点回答？

什么是股指期货，简单来说就是一种可以对股票指数进行买卖的期货合约。其与商品期货的主要区别有两点：一是商品期货的标的物是商品，而股指期货的标的物是股票指数。二是，股指期货采用现金交割方式，而商品期货通常采用实物交割。下面我就先给大家介绍一下目前中金所上市交易的三种股指期货，然后详细分析过去三年以来三大股指期货的波动情况，最后对三大股指期货之间的相关性及套利可行性进行分析。

回答中会涉及一些专业名词，如有看不懂的地方欢迎关注私信我，一起探讨！

中金所三大股指期货

中金所三大股指期货合约文本如下表所示；

如上表所示，需要注意的几点是：

中证500股指期货(IC)的合约乘数是200元/点，与沪深300股指期货(IF)和中证50股指期货（IH）不同，后两者的合约乘数是300元/点。

股指期货的最低保证金为8%，涨跌幅为±10%。这点与商品期货不同，商品期货的最低保证金一般大于涨跌幅。

股指期货采用现金交割，现金交割即在交割日按交割结算价了结未平持仓的交割方式。而商品期货通常采用实物交割。

举个例子。

现在IC和IF主力合约报价分别是4746.6点和6346.8点，则买入一手IC和IF的合约价值、保证金金额（按最低保证金8%计算）分别为：

一手IC合约价值是：6346.8点×200元/点=1269360元。

一手IC的保证金是：1269360元×8%=101548.8元。

一手IF合约价值是：4746.6点×300元/点=1423980元。

一手IF的保证金是：1423980元×8%=113918.4元。

中金所三大股指期货波动情况

一、日内波动

下图是过去三年中金所三大股指期货的日内波动情况。

由以上图表可知；

中金所三大股指期货中以IC的日内波动最大，IF和IH的日内波动相差不大。

从日内极值上看，IF和IH的日内极值均值分别为1.56%和1.54%，而IC的日内极值均值为1.93%。

从日内极值波动率上看，IF和IH的日内极值波动率分别为14.06%和13.85%，而IC的日内极值波动率为16.18%。

IC的日内极值波动率是IF的1.1512倍，是IH的1.1679倍。

二、隔夜波动

下图是过去三年中金所三大股指期货的隔夜波动情况。

由以上图表可知；

中金所三大股指期货的隔夜波动中以IC最大，IF和IH相差无几。

从隔夜跳空均值上看，IC为0.45%，略大于IF（0.44%）和IH（0.44%）。

从隔夜跳空波动率上看，IC隔夜跳空波动率为10.51%，IF和IH分别为9.71%和9.07%

IC的隔夜跳空波动率是IF的1.0823倍，是IH的1.1592倍。

三、本节小结

综合本小结所述。

目前中金所上市交易的三大股指期货中，以IC的波动水平最大，而IF和IH波动相差不大。

三大股指期货相关性及套利可行性

一、相关性

下图为过去三年中金所三大股指期货的每日价格变动图。其中，△P=LN(当日收盘价÷上日收盘价)。

由以上图表可知；

从价格变动相关系数上看，IF和IH的相关系数最高(0.9570)，呈现高度相关。从上图中也可以看出两者的价格变动基本一致。

从绝对价格相关系数上看，也是IF和IH的相关系数最高(0.9254)，亦呈现高度相关。

IC的走势相对于IF和IH更为独立，其中IC和IH的绝对价格相关系数仅有0.4163，呈现低度相关。

其原因在于，三大股指期货对应的股票指数权重股选择标准不同。其中IF和IH对应的股票指数权重股重叠率较高，而IC对应的股票指数权重股与IF、IH对应的股票指数权重股重叠率不高。

二、套利可行性

下面对IF和IH的套利可行性进行分析。

下图是过去三年IF和IH的比价走势图和价格变动散点图。

如上图所示；

从比价走势图上看，过去三年IF/IH比价走势区间性明显。其中，最高比价为1.4450，最低为1.2800，均值比价为1.3637。

从价格变动散点图和线性拟合关系上看，过去三年IF和IH的价格变动数值点基本落在拟合直线两侧附近，趋同性非常明显。

其中，两者的线性拟合方程为Y=0.9314X＋0.00007，可决系数高达0.9159。亦即IF每变动1个点，IH变动0.93147个点，且两者价格变动的相互解释程度为91.59%。

由此可知，IF和IH具有非常好的套利基础，具备套利可行性。

三、本节小结

综合本小结所述。

IC的走势相较于IF和IH更为独立一些。

IF和IH具有非常好的套利基础，具备套利可行性。

总结

综上所述，可总结为以下两点。

股指期货是金融期货的一种，其标的物是股票指数，并采用现金交割方式。

中金所三大股指期货中，IC波动比IF、IH大，且走势也更为独立。此外，IF和IH具有非常好的套利基础。

一厢财经：注册国际投资分析师[CIIA]，在这里，与你畅聊财经趣事！

其他股民观点

股指期货是以在股票市场占比较为权重的上市公司股票作为标的物推出的一款金融产品，可以做涨可以做跌。保证金交易，花很少的钱就能买卖。

其他股民观点

通俗点就是免费给你钱加杠杆赌大盘是涨还是跌，可多可空，日内TO交易

股指期货对个人投资者我认为就两个功能

第一，赌单边，加杠杆的赌单边

第二，当黑天鹅事件来的时候，你手里股票不想割肉或者连续跌停出不来，可以用它对冲下手里股票风险

其他的什么对冲，套利，基差交易对应散户来说都是扯淡。

其他股民观点

什么是股指期货

1，股指期货，就是买卖指数，从这一点看，与买卖指数ETF基金是一样的。

2，股指期货是期货，也是保证金交易，即有杠杆的。所以指数涨跌，交易股指期货比交易ETF，涨跌幅度放大很多。

为何要做股指期货？

做股指期货的人有两种，一种就是用期货的思想通过交易技巧赚大钱，另一种人则是用股指期货做对冲，降低账户系统风险。

交易股指期货，主要是3个指数品种，即上证50，沪深300，中证500，在期货里就是IH、IF、IC，杠杆倍数在5~7倍不等，具体看当时的交易所规定。若是5倍，即指数上涨1%，如果做多股指期货，就赚5%，但是如果方向做错了，做空股指期货，则就是亏-5%。

对于一些相对激进的散户来说，（资金量不能太小，否则无法开户），买卖指数ETF没有多少利润，不如买卖股指期货，因为涨跌都能做，比买卖个股还赚钱。

对冲中，做空股指期货，一般是机构常用的。比如，某机构持仓一批股票，可能价值上亿，如果发现市场可能转向，那么如果卖股票可能来不及（对大资金来，进出一次怎么也有几周时间），这时可以考虑在股指期货上做一点空单。如果股市暴跌，那么股票是亏的，但股指期货是赚的，于是账面就平衡了。当然，如果涨了，那么股票是赚的，但期货是亏的，也是账面没变化。