选股没头绪？股票不抗跌？五招助你找到质优股

分析师Dan Ferris简介：成功准确预测08年金融危机；专栏吸引20多家大型金融公司和知名基金管理人加入；公开推荐伯克希尔·哈撒韦（125%）、红堡威达（249%）、国际皇室（248%）、英特尔（133%）。

投资股票一直是全世界人民津津乐道的话题。当谈及股市暴涨，人人都想搭趟顺风车，追涨盈利；当股市暴跌，除了哀嚎一片，还有不少人想抄底入场或加仓。股市里的人经历着起起伏伏好不热闹，股市外也无时不刻都有跃跃欲试的投资者准备入市甚至开户，期待大赚一笔。

虽然买股票的初衷都是为了盈利，但是大多数的散户在交易股票的过程中都是亏钱的。市面上流传着各种天花乱坠的消息和分析，很难让一个非专业的交易者辨别真伪。不少股民炒股不是跟风听消息就是跟随“专家”的建议，到最后被割了韭菜，捶胸顿足懊恼不已。

图片来自互联网，版权归原作者所有

有句老话说得好：“一入股市深似海”。如何在股市的浪潮中勇往直前且不被淘汰？选择优质的股票就是成功的关键。尤其是对股市新手和经验不足的股民来说，该买什么股票？怎么辨别股票是否值得买？是最大的困惑。

今天，贝瑞研究将分享总部资深股票分析师Dan Ferris的选股哲学，从五个财务分析技巧判断什么股票值得买，并揭示他在股市常胜的“秘密”。

经过多年的股票交易和试错，Dan总结出了一套简单的模版来寻找优质的股票，除此之外，Dan还表示在投资股票过程中往往还伴随着一些直觉和运气。

就是利用了选股第一招，Dan找到并持有了Prestige Consumer Healthcare（PBH）的股票，这只股票带来了406％的收益。更厉害的是，这一招还带来了Constellation Brands（STZ）的股票，最后Dan以631％的利润率将其平仓，这一业绩也创造了贝瑞研究总部十大最佳投资之一。

那么，这选股第一招是什么？如何利用呢？

1、选股第一招：看看自由现金流高不高？

投资股票的人一定是想投一家能够释放自由现金流的公司。

自由现金流（“ FCF”）是在企业支付各项费用和税款、对足够的现金进行再投资以维持和发展企业之后所剩余的所有多余现金利润。

图片来自互联网，版权归原作者所有

当我们购买股票时，其实是在购买一项业务。它不是债务权益，也不是优先股权益，而是单纯的股权。股权是指企业收益的“剩余索取权”， “剩余”仅表示股权持有人只有在其他所有人都得到报酬后才能得到应有的报酬。

这个概念很重要。

我们知道：直到有担保债权人、所有员工、税收、贸易债权人、无担保债权人和优先股股东全部获得报酬之后，股权持有人才有得分。

只有当企业履行了所有义务之后，股权持有人才能期望自己的的股票有价值。

实际上，多余的现金流是使我们手中的股票更有价值的重要因素。产生大量额外现金的能力是使企业变得更有价值的原因。没有多余现金的股票就一文不值。

让我们换一种方式去想：

假设您持有一家企业，无论您是自己拥有其100％的股份并管理经营业务，还是仅仅拥有1股市值数十亿美元公司的股份，您都希望在拥有该公司股份期间，该公司可以向您支付尽可能多的现金，这都是事实。

那么如何知道某家公司的自由现金流是多少？其实这很容易。

您要做的只是找到该公司财务报表的“现金流量”部分，然后从“运营现金流量”中减去“资本支出”。

有的公司将营业现金流称为“营业现金”或“营业现金净额”。有时，资本支出被称为“财产和设备的附加物”或类似的东西，您可以进行变通处理。

以iPhone制造商苹果（代码：AAPL）为例：

到2020年底，苹果过去12个月的运营现金流为889亿美元，减去87亿美元的资本支出，等于802亿美元。这是高额的自由现金流，这个数字比世界上任何一家非金融公司都高。

有趣的是：大多数人都不知道自由现金流有多重要，因此他们无法理解苹果公司真正出色的业务是什么，没有其他企业能像苹果公司那样产生如此多的自由现金流。

敲黑板总结：自由现金流的重要性

自由现金流是企业缴清所有费用和税款并进行足够的再投资以维持自身和发展后剩下的现金。自由现金流很重要，因为它是可用于创造股东价值的多余现金量，这才是您赚钱最多的方式。自由现金流是经营活动产生的现金减去物业和设备支出。这两个数字都在公司的季度和年度报告中的现金流量表中。

2、选股第二招：奖励股东知多少？

伟大的公司通过两种方式回报股东：一个出色的企业回报其股东的第一种方法就是简单地支付现金股息，现金股息通常每季度支付一次。

对股东来说，支付股息是一件好事主要有以下两个原因：

首先，它们为您提供定期的投资现金回报。实际上，一项研究表明：从1991年到2010年，投资者的股票收益为394％，而该收益的43％来自股息。那是回报的很大一部分，如果您投资股票，那么您无法忽视股息。

真正伟大的股息支付公司会连续很多年（通常是几十年）保持每年都增加股息。

图片来自互联网，版权归原作者所有

例如：自动数据处理（ADP）的收益率超过了600％。这家薪资和纳税申报处理程序公司连续46年每年都在提高分红。

实际上，一些具有良好股息支付能力的股票带给您的收益更多的是来自派发的股息，而不是股价上涨带来的利润。

几年前，内德·戴维斯研究公司（Ned Davis Research）进行的一项研究表明：1972年至2004年，标普500指数中，提高股息或开始派发股息的股票跑赢了标普500中的所有其他股票。表现最差的公司是削减股息的公司，或者是从来没有派发股息的公司。

这是底线...支付股息的股票是投入大量股票市场资金的最佳场所。

一个出色的企业回报其股东的第二种方法就是是回购自己的股票。

您也许会问：为什么企业回购股票对股东有好处？

当一家公司减少其股份数量时，就好比将一块饼切成四片而不是八片。您会得到更大的一块蛋糕。同样，随着公司股份数量的减少，剩余的股份价值会更高。

例如：自从我于2018年8月推荐星巴克以来，星巴克已获得101％的税前资本收益和股息。此后，星巴克的股份数量减少了约15％。

股票回购良好的另一个原因就是：当公司使用现金回购股票时，您无需为现金股利缴税，即使股票回购可以使您的股票更有价值。

换句话说，股票回购就像您持有股份后获得的递延税款，而非现金股利。

敲黑板总结：奖励股东知多少？

寻找奖励股东的公司。股东有两种奖励方式：通过派发股息和股票回购。寻找每年增加股息的公司。寻找可以回购股票并减少股票数量的公司。

对了，还有一件事要牢记：

不论企业产生多少现金，或企业向股东回馈了多少现金，在您知道可以实施“晚上能睡个好觉”的投资策略之前，都需要检查大量数字，而不是仅仅参考1-2项。

贝瑞研究将在接下来的选股系列中分享其他三个重要的选股招数，如果您对如何跟着大师选择优质股有兴趣，欢迎点赞并关注贝瑞研究，实时掌握美股资讯的同时为您带来更多的选股、鉴股技巧！

祝您投资愉快！

贝瑞研究分析师：Dan Ferris

编译：Lois Li

版权声明：本文为贝瑞研究原创，如需转载，需获授权。