A股：两大方向，确立年内主线行情？

今天（2.18日），市场表现是相对简单的，几乎没有受到干扰，我们看到了市场的一些倾向性，也让我们有了新的预期，主观地说，今年的主线方向可能已经基本确立了……

1、政策驱动型行情的加速诞生

2020年，新基建的提出带来了一波政策驱动行情；2021年，“双碳”的出现带来了一波政策驱动行情，今年，或许要落到“东数西算”产业链了，于是我们看到相关概念集体走强，比如国资云、数据中心等等。

“东数西算”是昨晚各部门文件提出并正式启动的，这其实也属于新基建，跟数字经济关联度极大，“软硬兼容”且产业链涉及细分领域很多，当然，会有一些核心行业，简单说，如果这是一个3-5年的工程，那么每年几千亿，整个产业链的规模将高达几万亿，所以，这可能会成为今年A股市场的主线之一。

2、结构性的优势逐渐加速

昨晚，我们看到房地产相关消息，提到部分城市的部分银行首套房贷首付比例降至两成，于是有机构提出“行业基本面筑底，可以预期小阳春了”，所以，今天的A股市场上，地产是领涨两市的。

主观地说，自去年8月份开始，我们便看到了老基建的边际改善，在去年四季度，结构性逐渐明朗，进入今年1月之后，我们并未看到结构性大幅加速，但是，“稳增长”需求的带动下，我们看到了基建的全面走强，注意，现在是新老基建一起上，所以结构性的优势越发明显，这其中，金融地产、建筑装饰等行业是不可或缺的。

也就是说，如果要在2月份给今年全年的A股市场定一个主线预期的话，那么我们初步判断有两大方向，一是以结构性为主的低估值主线；二是以成长为主的“东数西算产业链”，就爆发力而言，后者更强，就“稳增长”而言，前者更强。

为什么不再提高景气度的新能源了？原因很简单，高景气度分化明显，就估值而言，不管是新能源还是半导体，亦或是军工，性价比赶不上低估值，其高估值不一定能快速被高增长消化；就空间而言，这些行业均在前两年有了几倍，甚至十几倍的涨幅，“东数西算产业链”的空间预期完胜……

再回到指数层面，沪深两市显然是分化的，传统行业强于成长，所以，沪指强于创业板，这是符合预期的，风格上，大中小价值指数涨幅均在1.3%以上，大中成长堪堪收红，小盘成长涨幅近1%，注意，前文提到的“东数西算产业链”几乎集中在中小股。

分时图上，我们看到几大指数纷纷低开，这是受到隔夜美股大跌影响，但开盘之后的沪指和创业板直接就分化了，沪指震荡反攻，午后两度加速上涨，而创业板整个早盘都在围绕日内低位宽幅震荡，分歧很大。

量价关系上，两市成交额合计8075亿，比昨天减少了上千亿，比较有意思的是昨天好不容易放大的成交额，今天戛然而止，所以情绪上，依旧是比较低落的，当前的行情属于典型的存量博弈，其实不管是机构还是散户，现在的观望（避险）情绪都是比较浓厚的……

重要数据：

1、新冠检测流入15亿，建筑装饰流入7亿，地产流入6亿，煤炭流入5亿，几乎没有异动流出，今天的异动数据倒是有些不及预期，特别是“东数西算”涉及的细分行业不在其中，我的理解是部分投资者尚未反应过来，其次是产业链权重不高……

2、主力资金流入33亿，全天表现比较勉强，尾盘有一些加速，说明资金是谨慎的。

3、外资流入超48亿，其中，沪股通流入超30亿，可以看出，最近三个月，外资比内资更积极，或者说，部分内资存在“坚持信仰”，你品，你细品！

综上所述：今天的A股市场整体表现良好，指数虽然有分化，但超过3000只股票上涨的客观情况说明市场不过是结构性行情的表现而已，加上“东数西算”横空出世，这两大方向或许就是A股市场今年的主线。

如果说结构性是以价值为主，那么成长性或将以“东数西算产业链”为主，所以，如果传统行业走强，那么沪深主板会更强一些，因为今年的微观流动性不比前两年，指数间的分化也就不可避免了，客观的说，我们并不在乎指数涨跌，我们强调对当前的A股市场不悲观，甚至还谨慎乐观，当然，这建立在结构性优势上……

我是木易，旨在分享我的认知，盈亏同源，知行合一！