外围疫情扰动 A股跨年结构性行情不改

观点：最新公布的PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，海外疫情扰动资本市场，波动加大下或将影响国内A股情绪。不过，货币宽松预期增强以及稳增长的基调下，跨年以及来年一季度行情依旧可期，逢低整体仍是配置的好时机。

昨日外围反弹以及A股集中上行后，今日两市双双高开，美股中概股集体回升下，上午题材股整体走强，而昨日普涨之后，部分权重股小幅调整，整体拖累指数表现。不过，市场整体表现稳定，昨日反弹以来的势头良好。盘面上，传媒领涨，电子、农林牧渔以及计算机等涨幅居前，而建筑装饰、房地产以及家用电器、银行等跌幅居前。

隔夜美国昨日迎来回升，这给市场带来了短期的情绪提振，所以尽管房地产板块回踩，但是题材股带动下，指数整体表现稳定。阶段上，需要适当留意一下海外疫情对于欧美股市的影响。近期，美国出现奥密克戎死亡病例，而美国疫情再次升级，奥密克戎病例激增，这对于股市是会有一些影响的，如果因此造成股市的较大波动，或许会对A股造成情绪性的干扰。此外，目前美国通胀高企，来年加息预期下，对于美股也有不利。

当然，这个是短期可能的情绪影响，是需要我们适当注意。不过从国内整体看，也不用过于担忧。一方面，此前央行降准已经在一定程度抵消了美国加息的预期干扰；另一方面，降准之后，LPR也进行了调降，宽松周期已经拉开序幕，在内因的主导下，市场整体向好的趋势并没有改变。

因此，我们继续看好跨年机构性行情以及来年一季度行情。毕竟，央行降准给市场带来货币提振新预期，而稳增长也迎来政策托底，市场向好的趋势逐步明朗，在此前基本面的支撑下，向好基础有所增强；降准叠加“降息”，货币币宽松的预期再次增强，对市场仍有支撑和提振。短期整理之后，仍有上行的基础和空间。

策略上，在这两日的整理过程中，可考虑逐步进行跨年行情以及来年一季度行情的潜伏和配置。具体的机会和配置方面，建议从三个角度挖掘：首先，政策角度的“稳增长”或是阶段性的主线，涉及的板块可跟踪建筑建材，工程机械，食品饮料以及家用电器等；其次，也可叠加北向资金关注度较高的品种，比如金融等价值蓝筹股，其中可重点关注低估值以及业绩向好的证券板块；第三，科技以及新能源，主要是经济下行压力下成长相对确定性的品种。