不理性的股市才有机可乘

A股基本上就是一个单边市，绝大部分投资者只能依靠做多盈利，因此人人期盼牛市来临，可是牛市总是难以降临，即使有牛市也就是一波很短的上涨，接着就是很长时间的下跌，以15年牛市为例，自从5178点调整以来，数年了，市场总的趋势并没有改变弱势特征，目前股指在3000点附近，相当于高位的60％。

正因为熊市绵绵，市场各类专家纷纷发出各种牛市的呐喊，健康牛、十年黄金牛、爱国牛、强国牛、大国牛、小康牛、开放牛、慢牛、少年牛和青年牛等等，可是市场专家媒体牛市声音不断，但投资者似乎并不买债，走势丝毫不见牛市的影子，其中有的是仁者见仁智者见智，无可厚非，毕竟有意见分歧才是股市的魅力，但也不排除有的牛市声音就是一种忽悠，就是为了牛市而喊牛市，就是刷一种存在感。常常是一个阳线出来就喊一声牛市，一个所谓利好出来就喊一声牛市，股市运行难道是由一根阳线来决定牛熊，一个阳线真的能改变股市运行轨迹吗？一个利好出来就喊牛市启动，一个利好真的能决定未来涨跌吗？恐怕不是那么一回事，股市涨跌我认为决定于一个系统工程，包括货币政策、宏观经济数据和股市基础制度改革，牛市确立三者缺一不可。

牛市虽然人人期盼，但诸多媒体、专家、机构喊牛市，未必正常，此地无银三百两，说的是没有银子藏在地下偏偏有银子存在，可不可以这样理解，偏偏A股没有所谓的那么多牛市特征，市场需要牛市的声音，因此各人从各人的角度出发，纷纷发出牛市的呐喊，像美国十年牛市，从美国财经新闻看，也没有什么专家媒体在提前喊牛市，更没有稀奇百怪的牛市新名词，只不过是从货币政策和美国经济数据出发对股市走势的 一种研判，A股喊牛市可能原因复杂，有的仅仅只是为了博眼球，证明自己看好好后市，有的是为了配合某种需要，显示自己的正能量，有的是真心看好后市，给投资者提一个醒，希望投资者分享牛市的盛宴，所以各种牛市新名词层出不穷，可是结果就是错误百出，实际上牛市声音越高涨，牛市名词越多，市场可能离牛市越远，而不是越近，新名词越多说明很多牛市名词就是错误的没有能够实现的，一个新的牛市名字出现就意味着一个老的牛市没有实现，只能重新更换新名词，正因为牛市总是没有实现，憧憬牛市的人也就也多，牛市声音也就越高张，人心思涨，但牛市不是靠喊喊得出来的，而是依靠投资者用真金白银买出来的。真正的牛市开启之日，很有可能是专家不再喊牛市默默开始的。

最近各种牛市声音依然不低，可专家的观点与投资者的观点出现背离，与市场走势出现背离，11月18日，国内所有规模的股票策略私募和百亿股票策略私募的仓位水平分别为52.21％和68.87％，均较前一周继续有所下滑。而百亿私募仓位指数更跌破80％，其中两成私募仓位在五成以下。其中值得关注的是，目前所有规模股票策略私募机构52.21％的平均仓位水平，已经降至2019年以来的最低水平，而百亿级私募的整体仓位，也已接近年内低点，百亿级私募说明投资者高度认可私募的投资理财能力，说明他们长期以来的投资业绩是很不错的，竟然不顾市场牛市声音高涨，把仓位降到年内低点，明显是不认同铺天盖地的牛市观点。但从另一个角度看，私募仓位降低到相对低点，也预示后市调整空间很有限。

尤其是最近走势更加不堪一些，11月8日开始3000点股市地平线已经跌破了，即使12月17日开始股指重新回到3000点，也不意味着牛市来临，实际上未来走势充满变数，预测很长时间的走势存在很大风险，没有几个人可以看得清未来经济变化和货币政策变化，地缘政治更加朴素迷离，股市政策波动更是难以预测。年初有几个人能够预测到新股IPO会恢复到一周十几家的高水平，还伴随浙商银行、邮储银行和京沪高铁等超级大盘股夹杂其中并对股市走势产生一些难以估计的影响，有几个人能够预测到央行会实施LPR制度改革，并对金融市场产生显著影响。

我在前段时间写过一篇文章《3000点是股指运行的中枢》，现在看，股指依然没有摆脱箱体震荡走势，我还是认为股指围绕3000点中枢运行的观点不变，科技股牛市难以发动，毕竟科技股估值太高，白马股也难以延续辉煌，目前估值水平已经透支了未来增长预期，离开科技股白马股，牛市上涨动力来自哪儿。