论股指期货对股票市场的影响

先把结论说了吧，一切不看您持仓就跟您说股指期货能对冲您股票风险的说法都是耍‬流氓！

很多人都听说过这样的说法，用股指期货去对冲股票风险，当大盘下跌的时候，做空的股指期货可以获得收益，这部分收益刚好可以抵消股票下跌带来的损失。

听起来非常精妙和高大上，但其实异常简单。

股票盈利是单边的，只能靠做多，也就是价格上涨产生收益，而期货是双边的，也就是你只要赌对了方向，做多或者做空（即价格不管是涨还是跌），只要方向对了都可以赚钱。

这么看，用股指期货对冲股票下跌简直天衣无缝，可事实真的如此吗？

目前国内的股指期货主要包括：

1，沪深300股指期货

2，中证500股指期货

3，上证50股指期货

看名字就知道，这些期货对标的都是大盘权重股。这些股票要是一起涨，大盘一定涨，反而这些兄弟们一起跌，大盘脸色也就完蛋了。于是可以肯定的是，用股指期货去对冲相应的权重股们，肯定天衣无缝。

然而投资者们手里的持仓股，和这三个股指的相关性有多高呢？何为相关性，简单说就是持仓股们和大盘（严格来说，是这三个股指期货对标的指数）的关联程度。

相关性分为三种：

1，正相关。今天大盘涨，我也全都涨，你涨多少我就涨多少。

2，负相关。你涨我就跌，你涨的越多，我跌的就越狠。

3，不相关。你涨跌和我半毛钱关系都没有，我想咋样就咋样。

这里面还有个叫“相关系数”的东西，也很好理解，这玩意的绝对值越接近于1，相关性就越强。（举个例子，我的股票和大盘是正相关，相关性为1，那就是，大盘涨多少我就涨多少，相关系数0.6，那就是，大盘涨1%，我就涨0.6%，反而亦然。）相关系数的绝对值在0-1之间，越接近1相关性就越高，实操中一般超过0.7就认为是高度相关了。

现在问题就清晰了，想用股指有效的对冲股票下跌风险，那手里的持仓必须要和股指对标的指数正相关，而且相关系数越高越好，说人话就是，要和指数们长得像！大盘涨，我的股票们也涨，大盘跌，我的股票们也都跌，而且幅度还都差不多。

想做到这种程度就有难度了，我相信绝大多数的投资者的持仓，都不会和这几个指数相关性很高，只要你手里来几个小盘成长股，或者配了个创业板股票，那就和指数们的波动相差很大了。这时候，用这几个股指期货做对冲的效果也一定好不了，运气好能赚钱，能减少损失，可万一赶上倒霉不但让利润缩水，搞不好还雪上加霜多赔点。

因此想用股指对冲股票风险的第一前提就是，手中的持仓股必须是和股指对标的指数正相关且相关性很高！（声明，此处指对冲风险，和做期指投机两码事！莫要混在一起！）

好了，如果您也对这种降低风险的方法感兴趣，请先看看持仓，千万不要盲目操作哦～[机智]

当然用股指对冲股票组合（相关性不高的组合）也不是没办法，算个对冲比率，只买卖和指数相关的那部分就ok了，不过我觉得一旦涉及到计算公式，就算我愿意再继续讲下去也没人乐意看[抠鼻]