mom炒股(哪个炒股软件有mom指标)

4月16日，东吴证券总量研究交流论坛在上海举办。东吴证券银行行业首席马祥云指出MOM监管新规预计即将落地（征求意见阶段），看好其发展速度及规模超预期，主流长线资金借道进入二级市场，提振A股中长期走势。预计大概3-5年内，MOM的发展和规模的增长可能会超出市场的预期。

观点提炼：

1. MOM概况：MOM（Manager Of Managers），即“管理人之管理人”模式，由组合管理人（PM）通过长期跟踪、研究底层管理人（UM）投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的底层管理人，以投资子帐户委托形式进行投资管理的一种投资模式。特征为多元资产配置、多元灵活策略、多元底层管理人，即挑选“单项冠军”理念，同时分散化带来低波动率效果。

2. 银行理财的权益需求是MOM机遇：2018年资管新规落地，（非保本）银行理财规模保持平稳，年末规模22.04万亿，其中权益占比10％（定增、股权质押为主）。银行理财产品收益率2018H2以来呈现下行趋势，2018年新行封闭式非保本理财产品加权平均期限161天，同比增加仅约20天。理财新规及理财子公司规定允许公募理财投资股票，受制于银行在权益市场的经验、人员配置等因素，公募理财投股票需要更好的路径（保证收益、平滑净值波动），MOM将是最完善的投资工具。

3. 保险资金增持权益+控制I9波动，MOM最优：保险资金有望成为未来规模体量最大的机构投资者（目前16.4万亿），保险资金对权益资产的配置比例仍有较大提升空间（目前占比12％）。投资端长端利率长期趋势向下，未来十年投资收益率压力明显，需要拉长久期+增配权益。平安率先实施IFRS9,2018年显著放大了总投资收益率波动，收益率低至3.7％。保险公司天然追求经营指标稳健，未来需要兼顾权益投资配置+降低波动性，MOM将会成为险资的最佳匹配选择。

4. 居民财富高增长，配置向金融资产迁徙：高净值人群及个人可投资资产规模持续增长，释放财富管理增量需求。过去十年，居民资产配置仍以房地产为主，但限购政策持续+房产增值预期改变，未来金融产品的配置比例有望显著提升，对MOM也会产生一定需求。针对散户的MOM费率较高，或成为基金公司的盈利增长点。

5. MOM新规全面完善制度安排：资管新规限制“多层嵌套”，私募FOF最大的资金来源银行理财受限制，FOF严重募资难。MOM产品指引（征求意见稿）明确其单层结构，节约层级，银行理财能够顺利投资。指引明确了母管理人和子管理人的资质范围，同时规定子单元需各自单独开立子证券账户，子管理人下达投资建议，母管理人做投资决策并执行交易，且分别估值核算。公募MOM的子管理人收入从母管理人管理费中列支；私募MOM自行约定。

6. MOM是银行理财最合适委外机构：资管新规前，银行理财实质以资金池模式运作，新规要求“去资金池”，但理财产品数量众多、期限偏短，独立运作将大幅降低运营效率，且净值管理相当困难，各理财产品的委外子账户间资金调配及申购赎回成本很高。MOM形式下，调仓灵活，优化决策流程，便于统一核算、估值、风控等。

7. 海外MOM蓬勃发展，规模占比显著：罗素集团开创全球MOM模式，目前美国MOM规模约1.2万亿美元，占共同基金比例约6.5％，叠加约2.2万亿美元FOF，合计占比约18％。海外成熟资产管理市场，对管理费等投资成本的节约日益重要，低费率是ETF、MOM等被动、多元配置型投资工具的核心优势。

风险提示：MOM政策推动不及预期、管理资产规模增长不及预期。

本文源自东吴证券

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