炒股的心得体会(同花顺炒股心得体会)
作者：方烈
代表着人类高智慧的围棋在被人工智能轻易攻陷之后，股票或许是未来很有可能被人工智能改变的行业之一，相较于技术分析，我觉得“价值投资”面对人工智能的护城河要坚固得多。随着人工智能技术的持续进步，高换手、交易频繁且技术分析大行其道的A股市场或将成为人工智能收割韭菜的乐园，甚至包括一些收割韭菜者，未来亦可能面临被收割的危险。
类似概念被称为Fintech（金融科技），而在A股市场，被分析师首推的Fintech标的，则是一家叫同花顺（300033）的创业板公司。
也许未来真正受益Fintech的并不一定是同花顺，但暂时来看还算正宗，因此简单读读其刚披露的2016年年报。
主要财务数据点评
一、收入利润双增但蕴含隐忧
1、全年实现净利润12.11亿元，同比增长26.57%，落在之前预告增长15%-45%的中值略偏下；每股收益2.25元，低于今年以来主流券商的预测。
每10股派现9元，符合预期。
2、双增源自“猴吃羊粮”。
全年净利润增长源自收入增长20.23%，而收入增长则是因为2015年牛市软件销售火爆，有的消费者是一次购买两年甚至更长时间，收款时先体现为预收账款，然后再分期确认收入，诚如公司在业绩预告中所言：2016年盈利增长源自2015年末预收账款大幅度增长，也就是“吃老本”。
这点无论从销售商品收到的现金（同比下滑21.93%），还是经营活动产生的现金净流量（同比下滑47.46%）都能得到印证。
3、第四季度单季指标预示环比下滑趋势确立。
（1）、全年净利润虽然录得增长，但第四季度单季扣非净利润就下滑12.80%，这是自2013年第二季度以来首次单季下滑（由于公司收入有季节性，因此不能简单看环比）。
扣非净利润下滑原因，在于收入下滑，第四季度单季收入同比下滑20.15%，同样是自2013年第二季度以来首次下滑。
（2）、牛市留下来的老本不多，公司预告2017年一季度业绩下滑50%-20%。
4、超过一年的预收账款占比增加，2017年收入将承压。
2016年年报显示，账龄在一年内的重要预收账款同比减少30.40%或2.66亿，而超过一年的则同比增长283.72%，超过一年部分预收账款将在2018年才能确认为收入，意味着今年收入恐将继续承压，业绩表现要取决于销售人员了。
公司受资本市场影响较大，收入构成主要以卖软件为主，基金及广告为辅，因此业绩虽有波动，但幅度明显较以卖基金为主的东方财富(300059)小，在时间上也要滞后。
公司亮点
一、人工智能
人工智能离不开大数据，而公司在“金融大数据领域深耕数年，积累了丰富的大数据处理、大数据分析、大数据系统建设的经验”，公司亦从去年开始尝试推出”智能投顾“功能，也就是用人工智能来预测大盘涨跌并提供操作建议，暂时来看，其准确程度和技术分析师相当，不过我们应当密切关注其技术进展，如果人工智能运用于炒股获得突破，其收割韭菜的威力并不会亚于徐翔。
公司在年报里也反复提及“人工智能”。
二、产品高性价对竞争对手的替代
公司主导产品与WIND尚有差距，但对于一般分析师或投资者来说就基本够用，而价格仅有后者的一半，性价比明显，因此尚有替代空间，不过WIND的用户粘性较强，要抢占其市场也并不容易，需要在增量上努力。
三、服务
类似产品的售后服务是其不可或缺的竞争力，去年某个周六，其软件某些功能因后台原因而出现故障，而其时又恰遇我急用，经沟通后，公司总部技术总监亲自指挥协调，在不长的时间内得以恢复，服务颇佳，印象深刻！
风险点
除了业绩下滑，尚不能忽略如下风险点：
一、诉讼
同属创业板的上市公司理邦仪器（300206)过去几年受与迈瑞的诉讼影响明显，而同花顺则似乎没有受到来自同行万德起诉的影响。
作为被告，公司与万德的诉讼已经持续几年，上海市第一中级人民法院于2016年12月28日作出判决：要求公司立即停止制作、销售、许可他人使用抄袭“WIND”资讯金融数据终端的金融数据产品（原告2亿元的赔偿请求就仅获300万支持），这条判决对公司影响有多大尚难预料，投资者不妨密切跟踪公司上诉后案件的进展。
公司财报对于无形资产的列式多达12页，足见对知识产权的“敏感”。
二、来自东财等的竞争
公司金融数据终端产品占收入比例较大，产品性价比良好，但面对性东方财富的CHOICE则仍显价格昂贵，由于东方财富主营收入以卖基金为主，随着市场转寒，基金销售收入急剧下滑，近来也开始重视其数据终端CHOICE的营销，对数据质量要求不高的使用者来说，也基本够用，而其价格仅有同花顺IFIND的不足20%，不过东财在产品售后服务、产品改进等方面有点类似国企，比如对于财报明细链接这样极其重要但又很简单的功能，使用者向东财提出数月后依然没有任何改进消息，和同花顺差距明显，因此在东方财富醒过来之前，这点影响尚不显著。
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