相对安全边际08年最佳赢利模式

今天在深圳出差，因为我这里不喝酒所以也不喜欢去夜场，所以刚结束宴席就回酒店准备着给哪些单边又想学的人思考写一点什么，所以我就把之前我们团队对价值思考写的文拿再整理一下让大家更深度的学一下！在此良辰美景下，可能更实际是学后带来思维 与财富 增值才是最实用的。你认同吗？如果认同请点赞评论，不往我这么美好的时间给大家加班！

通过阅读了一系列经典投资书籍，涵盖了中美最优秀投资家的投资历程以及投资理念，阅读后最深刻的感悟是，投资持续成功最重要的是要在确定性上做复利。确定性，一是指安全边际的确定性，即在价格大幅低于内在价值时买入；二是指对安全边际判断准确度的确定性，这需要正确的投研方法论以及准确认知自己的能力边界。

所以通过以上观点我们得出，在我们长期交易过程仓位的配置上，应该是在低风险中高收益资产上重配、高风险高收益资产上轻配，持续不断地重复，即可实现持续复利。

以下就是我们总的价值投资里，四种最好的安全边际模式！

第一种是以当前净资产的角度看安全边际，即公司当前的交易价格远低于公司实际净资产，那么即使在公司不经营，决定清算情况下，仍然有一个可观的收益率。

第二种是以短期净利润的角度看安全边际，即公司是具备持续经营能力的（假设公司不具备扩张能力），但因市场恐慌，给了一个远低于按利润估值的价格给我们买入，虽然公司净买入价大于净资产，但较高的利润和 分红仍然会给我们一个很好的收益率。

第三种是以长期净利润的角度看安全边际，即公司有一定概率具备高成长性，我们为这种潜在的成长型支付了一定溢价，但即使在不利情况下，我们的买入价格仍能为我们提供一个可观回报。如果在乐观假设下，即公司如预期持续成长，则能为我们提供巨额收益。

第四种是以长期净利润的角度同时结合主动改造公司来看安全边际。这种方法与第三种方法的区别主要在于投资人结合自身的产业背景和优势，主动参与到了上市公司的改造中。

而当下我们的策略主要应用是第二、第三种。现实中，在当前市场环境下，第一种类型公司多存在种种问题，较好的机会不多见，第四种则需要具备一系列条件，这个是我们未来努力的方向（市场上如高瓴资本、红彬等就是如此）。

而我们认为不管未来市场如何进化，政策如何改变，价值投资都会持续有效，原因：

第一、价值决定价格，在有足够安全边际的价格买入，之后价格一定会回归其内在价值，从而实现获利。

第二、部分公司的内在价值可以被客观衡量。不同公司其内在价值衡量客观性的难度有所差异，但是我们总能找到可以被确定性客观衡量内在价值的公司。总体而言，公司需求具备长期确定性、产品形态具备持续稳定性、壁垒高、治理水平高 、管理层诚信、保护中小股东利益的公司，其内在价值更易评估。

第三、投资者认知和决策模型的差异性、金融 市场对人性恐慌和贪婪的放大、各类不同类型事件对市场情绪的即时冲击，以及交易的实时性共同决定了价格经常大幅偏离价值。以上让具备安全边际的机会总是持续出现。

以上就是我们队团对之前价值投资的思考虑，过去你们对我的认识是打板和热点，而实际我们市场上大多数打板客或是做热点的朋友不一样的是，我们更深的耕耘着价值研究才是核心，而这个是才是我们立足市场之根本，当然研究价值是最为复杂的过程，而大多数投资者更多的是追求的是快，技术面就最能满足这一点，看一个票用技术面可能5分钟解决问题，但是基本面可能花的是几个小时或是几个月才深度理解一家公司，所以光在时间上一般投资者可能多没有这个耐心或是精力这样去花，而这个最能说明机构与散户不同之处，而这个一点也正式解释为什么赚钱是少数人的世界！今日写到这里，如果认为我说的有道理，或是有领悟有油的推油，让更多的学或提升！谢谢！