为什么明星都是炒股的(为什么炒股都是亏的多)
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大家好，我是简七产品研究部的犀利君。
A股一直流传着“七亏二平一赚”的说法，原以为是经验之谈，后来有人统计过，发现还真是这样~
根据同花顺2016年的调查，当年亏损股民超过七成，盈利和不赚不亏的加起来不到三成。
想想，我身边但凡炒股的，也是亏多赚少。其中，以我姨妈尤其典型。
她是个20多年的老股民了，平时省吃俭用，却把辛苦攒下的30多万元都投入了股市。
2007年的大牛市，她好不容易赚到一点钱，却在08年熊市统统亏了回去。最惨时，亏得只剩4万，如今涨回去点账户里也就10万块左右，属于深套。
想来，我姨妈的经历，也算是中国广大散户的缩影。那到底为什么，大多数散户都会亏钱呢？
很多人认为“A股是个投机市场”，“股票是骗人的”，“炒股就是赌博”等等——其实这些都不是真正原因……
之所以大多数人会亏钱，我总结为以下3点：
1.买得太贵
我曾问炒股的朋友，你是什么时候开户的？
有人告诉我，因为听说别人买股票，没几天就赚够一年工资，感觉闭着眼睛都能赚钱，就开户了。
也有人说，自己亲戚朋友都在炒，听说最近行情不错，就开了户。
不难看出，大多数人开户入市的时间，多半会集中在股市行情好的时候。
特别是在牛市，股市越上涨，吸引进来的新股民就越多，但这个时候风险往往也越大，你很容易买在牛市高点。
这可不是我个人猜测，历史数据也证明了这一点。下面这张图概括了过去20年A股市场的整体表现：
（数据来源：且慢，统计时间：1999-2019）
红色曲线，反映了A股全市场的走势；白色曲线，反映了指数的历史市净率走势。
*市净率=总市值÷净资产
用市净率，我们可以把股市从下到上，划分为3块：熊市、正常、牛市。
下面这张图，进一步把历史上几个牛市给高亮出来：
（数据来源：且慢，统计时间：1999-2019）
这3个高亮区域，分别对应的是2007年、2010年和2015年时间段。
下面的黄色柱子，是A股每月的成交金额，它反映了股民买卖股票的活跃程度。
从图上看，这3个区域对应的成交金额很高，说明大部分新股民都会在这个位置买入。
所以，大部分人亏钱的第一个原因，是买得太贵，几乎买在了股市的最高点。
2.买的公司太差
有人估计会说，那我不在最高点买股票，而是在股价大跌时抄底，总可以赚钱了吧？
事实上，如果你买的公司太差，那么即使是买入价格便宜，也会亏钱。
比如大家熟悉的乐视网，曾经也是A股历史上的一只明星股。从2010-2015年，乐视网的业绩长期保持高速增长：
（数据来源：理杏仁，统计时间：2010-2015）
而它的股价也跟随业绩一路大涨，特别是2015年，股价最高翻了4倍：
（数据来源：雪球，统计时间：2010-2015）
可谁也没想到，2016年乐视公司曝出资金链断裂，不仅连员工工资都发不出，日常经营活动也受到了严重影响。
乐视网的业绩也从高增长，陷入到年年亏损的地步：
（数据来源：理杏仁，统计时间：2016-2018）
短短两年，它的股价跌去了90%，一夜回到解放前：
（数据来源：雪球，统计时间：2010-2018）
当乐视网股价跌到5块多时，它的市净率也进入了低估区间：
（数据来源：理杏仁，统计时间：2010-2018）
可以说是相当便宜了，这个时候进去抄底是不是也能赚钱呢？
如果你在5元买入乐视网，那么持有到今天，它现在价格是2元不到，你的实际亏损超过60%。
乐视网的例子告诉我们，投资不能光看估值是不是便宜，也要看你买的是不是好公司。
所以，大部分人亏钱的第二个原因，是买的公司太差，公司连自己的生存都有问题，又怎么指望它能带给你投资回报呢？
3.持有时间太短
有人又会说，那我买既便宜又好的公司，总该能赚钱了吧？也未必。
我在现实中找了一只既便宜又好的股票，这里先不说它的名字，大家可以猜猜。
首先，这只股票的估值长期处于低估区间，符合便宜的标准：
（市盈率走势图，数据来源：理杏仁，统计时间：2009-2019）
其次，过去几年它的业绩增速超过了20%以上：
（数据来源：理杏仁，统计时间：2010-2018）
从上市至今，它的股价年复合增长率超过25%，假如20年前你投资10万元，现在已经变成了2000多万元。
看来这是一家好公司，股价也一直比较低估，只要买入就都能赚钱了吧？
我们选一个最近的时间段，比如去年4月份，你以45元左右买入：
（数据来源：雪球，统计时间：2018.04-2019.03）
结果股市行情不好，到年底股价只有33块左右；
今年年初股市回暖，这只股票也开始慢慢上涨，到3月份又回到了45元附近。
结果你持有了差不多一年，年化收益为0，还不如买余额宝的收益高。
再对比其他的股票，今天买入明天就能涨停，你不禁越想越气，一回本就忍不住卖出，拜拜了~
等你刚卖出，这只股票突然连续2个涨停板，最高涨到60多元：
（红框为持有1年的股价波动区间，数据来源：雪球）
这只股票的名字就叫——格力电器。
（数据来源：雪球，统计时间：20191106）
假如45元买入后一直持有到现在，也能赚个40%+了吧？然而，你已经提前“下车”了……
现实中很多人也买过格力，但看到股价稍微一波动，就急忙卖出，仅仅拿了几个月，甚至几天，最后反而还亏了钱。
所以，大部分人亏钱的第三个原因，是没耐心、拿不住，即使买到一只便宜的好股票，也做不到长期持有超过1年以上。
总之，买得太贵、买的公司太差、持有时间太短，是普通人亏钱最主要的3个原因。
知道上面这些，要避免亏钱就很简单了，把上面这三点反过来操作，买入便宜的好公司，并长期持有，这样就能赚到钱了。
而这个方法，就是大家平时经常听到的“价值投资”。
一说起价值投资，很多人误以为，买入后一直拿着不动做长线，就是价值投资了。
但是光是长线并不等于价值投资，因为它还缺少另外2点：“便宜”和“好公司”。
真正的价值投资，要同时符合这3点：便宜、好公司、长期持有。
估计有些人会问：历史上美国股市一直是慢牛，当然适合价值投资；中国股市历来牛短熊长，暴涨暴跌，也适合做价值投资吗？
实际上，价值投资的方法是全世界通用的，中国也不例外。
下面这张图，统计了2005-2019年中国股市的整体情况。
（数据来源：望岳投资，统计时间：2005-2019）
这张图里有3条线：蓝线、橙线、灰线。
1）蓝线，是万得全A指数价格，代表了沪深两市全体股票的历史走势；
2）橙线，代表A股所有股票的净资产，也就是报表上的账面价值；
蓝线一直大起大落，而橙线始终保持平稳上升，表面看两者反差非常巨大；
但不管怎么上蹿下跳，蓝线始终围绕在橙线附近波动，从长期看，两者走势最终是趋于一致的。
3）灰线，代表A股所有企业的净资产收益率（净利润÷净资产），它的基本含义是指一家企业的盈利能力，同时也能反映长期投资的回报率。
假如你在2005年投入1块钱，到了2019年变成5块钱，翻了大约5倍。
也就是说，过去14年如果你坚持长期持有，最终获得的年化收益率是12%左右。
换个角度，这3条线和价值投资的3个特点，也可以互相对应：
1）便宜：要尽量买在蓝线的低点，而不是买在高点；
2）好公司：就是要买橙线长期上升的公司（而橙线一直下降的，比如乐视网这样的就不能买）；
3）长期持有：股票一段时间不涨是很正常的，只要它符合前2点，那么长期持有下来的收益，必然会接近于灰线。
所以，这张图很清楚地告诉我们，在中国股市用价值投资的方法赚钱，同样也是可行的。
另外要强调一句，这个12%年化收益率，是全市场的平均收益水平。
如果你能找到像格力这样好公司，买入价格又相对便宜，长期持有下来，你的年化收益率大概就是在20%以上了。
当然，要真正做好价值投资，除了知道一些理论，还需要花一定时间去学习投资知识，打好牢固的基本功，提升自己的内在实力。
看到这里，如果你愿意走价值投资这条路，借用一句《千与千寻》中的话与你共勉：
这些坑，你都踩过吗？
你还有哪些心得？和我们一起分享吧~
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