炒股让人失控

这些年，对于普通人而言，投资渠道越来越少。

曾名噪一时的P2P全部清零，常有10%的回报率已经成为过去式；在监管持续高压下，投资房地产也越来越鸡肋，而放在银行存定期买理财，收益率也越来越低。

手里的闲钱出路想要保值增值，投资股市成为数不多可以选择的主流投资渠道之一。截止今年7月，中国股民已经突破1.9亿人，较2015年不到1亿人增加了1倍，同时还在以每个月100-200万的速度持续增长。

越来越多的人涌入市场，但赚钱真的容易吗？

1炒股到绝望

今年国庆期间，一条长文帖子《炒股欠债17万，绝望……》火遍全网，戳中股民们内心深处最脆弱的那根神经。

主人公是一位36岁的中年妇女，早在2010年就接触了股市，于2011年用老公的账户买了自己的人生中的第一支票——中国北车，但很不巧买在了最高点，没割肉撒手不管股票账户了。

后来到2015年牛市的时候，中国南车北车合并，股价涨了很多倍，但那时才发现北车早早被老公在背地里给卖掉了，仅仅赚了一两千。一气之下，她开了自己的证券账户，用大手笔5万元去炒股，没过多久大盘开始暴跌，亏了1万多。

2016年，她失业了，重操旧业，认真学习股票知识，决定做价值投资，投入高达10多万元，选择了格力电器、万华化学、五粮液，但一直没赚到钱。到2018年，心态崩溃，还割肉了五粮液，不再相信什么价值投资。

后来，她重新找工作去上班了，买了次新股中信建投，买入后，一路阴跌到6元多，惨遭破净，最后割肉不玩了。

2020年，她经历了3次失业，手里还剩下10万元左右，那时想着放在股市里，一边考驾照一边炒股赚点小钱就好。

买了新股稳健医疗，赚了点小钱，尝到了甜头，又买入了30多元底部的沃森生物，但没拿住，老是做T还亏了不少钱。

几番折腾，10万元只剩下几万元了。今年3月，感觉大盘快到阶段底部了，挑中锂电池行业，查找不少资料，选择星源材质，但没有耐心拿住最终小亏，因为顶住没有工作的压力，想要赚快钱。

4月，信用卡现金分期了几万进行补仓。后来中了东财转3，开始疯狂交易T+0的可转债，情况迅速变糟。

输麻了，停不下来。最后在账户只剩下5万元的时候，一口气丢进了长安汽车，没研究只知道华为造车很热，结果下一个交易日吃了一个跌停板，后割肉离席了。

生活中，她很节约。前后4年她一共经历了3次裁员，婚姻名存实亡、孩子还小需要陪伴、名下没有房产没有车能够变卖。更不幸运的是，今年半年时间内亏光手里的10万元，还倒亏欠债17万元。

对此，格隆汇社区一位股友——猫毛有感而发，总结特别好，摘录下来以飨读者：

1、永远不要借高利贷炒股，犹如飞蛾扑火，时间是杠杆的敌人！

2、只做自己能力圈范围内的股票，如果你不知道买入一家公司到底为什么，就如同拿着火把穿过炸药厂一样！

3、投资心态要放平，不要急于赚快钱，频繁操作，追涨杀跌，到头来只会成为韭菜！

4、投资是一场修行，必须终身学习，而且要不断学习新事物。流水不争，争的是滔滔不绝！

36岁失业中年妇女炒股爆亏，只是大A血淋淋市场一个真实的写照。其实，在这个赌场里，一直都有“721”的魔咒没有被打破——7亏、2平、1赚，相当于90%的人是陪跑的，是要亏损的，因为2平也会输掉资金的时间和机会成本。

1.9亿股民入市，能稳定赚钱的人只占1成，也注定了绝大多数人会成为“韭菜”，被人收割，也注定了这个游戏是极其残酷的。

股民有众多亏钱痛点，其中核心的一条是没有自己的交易体系与逻辑，交易凭感觉。没有它，也必然会伴随追涨杀跌，心态失衡，最终大概率会在市场里碌碌无为。

2底层逻辑

作为聪明的投资者，应该都要知道最底层的股票定价的逻辑。

上市公司现有价值等于未来现金流总和除以折现率。那么，市场给投资者带来高回报（市值=股价*股本）的基础是未来公司利润能够保持持续高增长。

注意这里有两个关键词：持续、高增长。要达到这两个条件，大致对应着行业赛道有前景（增量市场），公司商业模式好、公司业绩增长逻辑性强。

我们都知道，市值=市盈率*净利润。投资赚钱其实有两部分，一是赚估值提升的钱，一部分是赚公司成长的钱。

但往往情况是业绩增长漂亮，同时估值抬升很快，“戴维斯双击”出现，给投资者带来足够惊喜的回报。一旦业绩增长跟不上了，杀估值也是很凶猛的。

诸如今年的长春高新，主营单产品的生长素，遭遇集采重大利空，行业规模以及增速面临坍塌风险，股价短短5个时间暴跌50%，血流成河！

类似长高的公司，还有很多，比如上海机场、永辉超市、格力电器、万科等等。这些票都是过去的大牛股，也为投资者带来过惊喜，但时过境迁，当下它们所在行业几乎没有增量蛋糕，并且公司生命周期也步入了成熟期，没有了良好的业绩成长性，估值大概率是一跌再跌，买入它们不是被深套，就是折腾很久不赚钱。

利润和估值是一对孪生兄弟，前者往往决定着后者。现在的市场很聪明，短时间内把预期打的很满，一旦业绩成长逻辑变化，杀业绩杀估值也非常之快。这为个人投资者带来了巨大的挑战。

但不管市场交易什么风格，最底层商业逻辑不会变——持续高速的利润增长，就能带来高额回报。

3交易策略

在我看来，基于基本面+成长性来选股或许是尚佳的交易策略之一。

这也决定了我们要深刻理解公司解决了什么需求，创造了什么价值。高瓴创始人张磊也曾说过，源源不断为社会创造价值的公司才具备优秀的动态护城河。

深入了解一家公司，需要我们理解公司商业模式（生意本质，创造了什么价值）+公司增长逻辑+行业增长逻辑（国产替代、集中度提升、渗透率提升）。

那么，什么样的行业与公司才值得中长期投资呢？

在我看来，主要有3个方面：

第一，选择比努力重要，所在赛道属于增量市场，有行业红利。这是公司业绩增长的天花板，非常重要。

第二，竞争格局不会洗牌，始终领先，没有被追上的可能（业绩确定性强）。

第三，不会有迭代风险，公司商业模式、技术、产品不会被替代（业绩确定性强）；

这是从股票定价最核心的逻辑出发去进行择股的——持续业绩高增长。

理解了这些，自我选股之后，还可以从侧面佐证一下自己的判断，因为机构是未来市场定价的主力军。这里面，可以参考中国公募重仓股排名（每季度）、顶尖级公私募基金重仓仓位（高瓴、睿远、高毅等）、北上资金重仓股排名等。

择股之后，接下来便是买卖择时的问题。我们经常听到：好公司一定要有好价格才好。

过去这么干可以，但现在市场越来越成熟，依靠错误定价获得超额收益越来越难，要承认市场长期定价的合理性，只有你理解与否。

基本面强大的股票（真正有业绩成长性的，不是看起来，比如金龙鱼就不是），相对便宜的价格就可以布局，可以淡化择时，长期持有可以熨平风险，不要老想着抄历史大底。

当然，买入并不是一把梭，尚佳的策略是综合宏观基本面和流动性（大盘）、市场情绪，结合公司自身相对合理估值（不是去精确计算，相对便宜价格就行，比如阶段底）进行分仓入局。

卖出策略就是公司基本面（成长性丧失）逻辑发生了变化，第一时间卖出股票。这在机构中表现特别明显，上海机场在今年1月29日盘后披露与中国中免重签协议，基本面恶化，北向资金在2个跌停板后快速大幅减仓，当然还包括张坤也清仓了。

此外，所持有公司极为高估，甚至很大泡沫（比如年前的茅台），可以选择降低仓位。当然，发现成长性更好，潜在回报率更好的标的时，也可以择机换仓卖出。

一整套交易体系中还包括仓位配置方面的一些技巧。

在我看来，分散配置比较重要，投资3-5个细分行业，每个行业仓位占比20%-35%。具体到公司层面，对公司认知越深仓位越重，理解一般仓位越清。有时，我们还可能遭遇大盘系统下暴跌，单个公司呈现高安全边际，在以上的原则上提高仓位比例，但尽量不要超过35%，反之降低仓位。

4尾声

建立自我的交易策略，看起来容易，也知道很多道理，但依旧在股市中赚不了钱，这才是股民的常态。因为市场是一个博弈场，是不允许绝大多数人盈利的。

721魔咒，很现实，也很无奈。但我们也需要常念叨罗曼罗兰那句“认清生活的真相，但依然热爱生活”，才能燃起对未来的希望，守住对美好生活的向往。