诺贝尔数学学家炒股失败

2017年诺贝尔奖中的最后一个奖项诺贝尔经济学奖于斯德哥尔摩时间10月9日上午11时45分(北京时间9日17时45分)揭晓。美国经济学家、芝加哥大学布思商业学院教授，现年72岁的理查德·塞勒因创建了行为经济学理论而获得今年的经济学奖项。诺贝尔现场颁奖词说到“理查德·塞勒的发现为经济学领域的新领域铺平了道路。”

塞勒在行为金融学领域曾提出了著名的“输者赢者效应”。根据弱势有效市场假说，一个投资者无法利用过去的价格信息来获得超额收益，也就是说股票价格纯粹服从随机游走，但理查德·塞勒等提出了“输者赢者效应”，即投资者对过去输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，前期赢者的超额收益则为负。据此，塞勒等提出了预测股票收益的新方法：采用反转策略买进过去3至5年内输者组合，卖出赢者组合，这一策略可以使投资者在未来3至5年内获得超额收益。虽然这是塞勒首次获得诺贝尔经济学奖，但早在2002年，诺贝尔经济学奖得主著名行为经济学家卡内曼就将自己当年的获奖归功于塞勒，称他是首位将“心理学引入经济学，开创了行为经济学的学者。”

塞勒等提出了预测股票收益的新方法：采用反转策略买进过去3至5年内输者组合，卖出赢者组合，这一策略可以使投资者在未来3至5年内获得超额收益。

然而值得注意的是，1994年，由两位诺贝尔经济奖获得者默顿和舒尔茨参与组建和运作，另有不少金融界的著名交易员和学术界的权威泰斗加盟的长期资本管理公司(Long Term Capital Management)，最终也是在败倒在不规则运动的市场波动之下。从刚开始成立到亚洲金融危机爆发之前，该公司通过顶尖的数理模型和实践操作的紧密配合，每年有近40%的回报，赚得盆满钵溢。1998年亚洲金融危机爆发，因为在俄罗斯国债违约问题上出现判断上的错误，连锁反应发生后，最终导致了该基金损失惨重。但好在美联储最后聚集十几家金融机构向其注资35亿美元，以帮助长期资本管理公司度过难关。在此之后，公司开始盈利了，但公司还是逐渐清仓，偿还注资，甚至还有了额外利润。清仓后，因为声名狼藉，长期资本管理公司也就无疾而终了。

所以，诺贝尔奖获得者炒股就能赚钱的言论有争议，也不一定正确！