救市倒计时下的解套三宝

距离2015年三季度大规模资金入场救市，已经过去了2年，这2年间，救市资金已经逐渐成为市场中重要力量，出现过3000点买银行股却解套6124点的情况；也有过买创业板跌破救市低点的惨痛，那么如今救市资金盈亏情况如何，救市任务究竟达到没有？我们是否可以跟随救市资金，尤其是国家队资金一起操作呢？接下来重点分析。

券商救市资金开始撤离

2015年7月股市异常波动期间，由证金公司牵头、国内共计50家券商投入救市资金，组成了证金专户。第一期资金由21家券商分别以2015年6月底净资产的15%出资、合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF。第二期投入是在9月份，参与救市的券商扩大至50家，出资比例也增至2015年7月31日净资本的20%。这批资金共同交由证金公司专户统一运作，在每季末收到证金公司提供的资产报告，从而确认该资产期末的公允价值。

随着上市公司半年报的陆续披露，各券商救市资金的盈亏情况也逐渐浮出水面。截至8月29日，已有9家券商在半年报中提及证金专户资金的盈利情况——浮盈比例均为1.2%（如长江证券对该项资金的披露最为详尽，该公司最初投资成本为23.47亿，累计公允价值变动0.28亿，期末账面价值为23.76亿，浮盈1.2%。申万宏源最初投资成本为63.9亿，累计公允价值变动0.78亿，期末账面价值为64.68亿，浮盈1.2%；其他券商如中信证券和国泰君安等，也均披露救市资金浮盈1.2%的情况，这是因为根据相关协议，救市资金统一交由证金公司专户管理，投资该专户的证券公司按出资比例分担投资风险和收益，因此所有出资的券商收益情况也基本一致），这也是自2015年以来，首次披露实现了盈利。并且第二批（2015.9月）券商救市资金已经悉数退回，显然这一波行情过后，救市资金逐步解套，开始退出。

从沪深股市的综合市值统计来看，在过去的半年多时间里，A股总市值在55万亿上下基本没变。即使有近300只新股发行上市，有超过9000亿的总融资规模(新股和定增)，如从沪、深、创业板指数对比来看，深指和创指在两次调整中更为剧烈，创指更是7月中旬才止住整体跌势。而且，到8月31日，创业板指数今年以来依然录得120多个点或6.1%的跌幅。因此，说A股牛市了是伪命题，无论是成交量，活跃度，市值升幅情况都没有达到，只不过是国家队制造“赚指数容易赚钱难”的权重行情。