丁远博士的投资选股七则

低估值傻瓜组合实验账户条例（简称：实验账户2）征求意见稿

有个想法，还没有定，向朋友们征求意见，让我参考一下，是否可行？

在我的记忆中，国内研究低市盈率投资法的是丁远教授，但仅限于理论研究。据球友@黑暗时代说丁远教授在上海私募有开一个信托做这个实验。从这个信托可以发现，丁远教授已放弃低市盈率傻瓜投资法研究，转入以财务指标选股研究。

有球友已实行实盘或模拟进行研究，见：http://xueqiu.com/9528220473/31664254

老股民准备在十月份允许个人多账户存在的条件下建立一个低估值傻瓜组合实验账户，为区别于个人已有的价值投资实验账户，简称为“实验账户2”。

低估值傻瓜组合实验账户条例（简称：实验账户2）征求意见稿

一，低估值傻瓜组合实验账户（简称：实验账户2），原则上始终满仓。

二，投资标的不能超过20倍市盈率。

为避免牛市泡沫中亏损，当选中的30家低估值公司算术平均市盈率突破20倍执行空仓，投资于债券等待下一期，（第一稿30倍市盈率空仓，现修改为20倍）。

三，此“实验账户2”定义为低估值傻瓜投资法，执行“四不”原则，即不判断行业景气度，不判断股市牛熊或者说市场情绪，不判断政府政策因素，不使用杠杆。

四，选股模型执行“三优先”原则，按剔除非经常收入以后的低市盈率优先，低市净率优先，高分红优先。可以采用市盈率*市净率/（1+分红回报率*5？）作为辅助指标（辅助指标是否可以作为主要选股原则？缺点是具有一定的人工干预，并不完全傻瓜投资）。低者优先。

五，“实验账户2”投资标的每年定期调整两次，每年的上市公司年度报告与三季度报告全部出台调整。即每年4月1日与11月1日进行删选工作，节后调整。（第一稿5月1日开始，考虑到三月底以前已有大量好公司公布年报，为了尽早介入，现修改为4月1日起始，5月1日进行微调或不调。）

六，低估值傻瓜组合实验账户持股标的30个，在起始日平均分配。在后续调整日仅对新入标的进行平均分配，未剔除标的，保留市值不操作。

七，为避免集中于同一行业，同一行业的入选公司不得超过30%，即9家。不少于5个行业分布。

八，动态平衡调整，在未调整日期间，当标的市值占比超过5.0%（相对上涨50%以上），应卖出部分，加入占比下降标的，至达到3.33%标准占比。

九，实验目的：以真金白银验证低估值傻瓜组合投资结果，并接受网络朋友监督执行。为低估值傻瓜投资法提供理论实证基础。

再次提请朋友们审议并提出建议，谢谢！

审议重点：

1，采用市盈率*市净率/（1+分红回报率*5？）作为辅助指标。是否有必要？分红回报率系数是否合理？

2，行业分布？目前有两个方案，一个方案是我提出以上的第七条，一个方案是选择行业最低市盈率前五家。

3，调整日？我个人考虑把调整日提前至4月1日，那时候大多数好公司已经公布年报，在5月1日结合全部年报与一季度财务再进行微调，调整重点放在三季度财务报表以后的11月1日。如此，就需要一年三次调整，有点麻烦。