到底是什么原因引发2015年股灾的？

2015年中国股市从1849.65到了5178.19的高点，那一段时间基本是月月涨，瞎买都能挣钱的时候，也正是因为这样，引发了大多数跟风者，不管懂不懂市场的人都纷纷踏破证券公司的门槛，抢着去注册账户，那段时间可以说是全民炒股。

其中有很多金融公司就嗅到了其中的商机，大肆宣传配资炒股，说白了就是借给你钱炒股，收取你的高额利息，抬高股市杠杆，很多贪心之徒看着股市一片红红火火，已不满足于自己本身那点资金量，于是在配资公司的引导下开始一步步走向了深渊。

那时候的成交额基本都是在万亿以上，其中就不乏来自于配资平台带杠杆的钱，原来一个涨停是1万元，带10倍杠杆就来到了10万，同理，下跌的时候也会跌的更深，当人们都在鼓吹股市会创下新高的时候，危险也悄悄来临。

股市到达5178的高点后，开始出现下跌，原本可能只会是股市猛涨之后的缓冲，因为大部分股票已经是没有道理的上涨了，股价与基本面严重不匹配，但是这一波下跌导致了杠杆资金的爆仓，高杠杆账户被强行平仓，以至于后续出现恐慌出现踩踏，各路杠杆资金爆仓的爆仓，去杠杆的去杠杆，市场供血不足，所以一路走跌，股灾就出现了。

其他股民观点

这个世界发生的任何事情，都是有原因的，包括2015年的那场惨烈的股灾。

至于2015年发生那场股灾发生的，暂且不表，先看一个真实的故事。

在老家，我堂弟是第一个炒股的人。大概是2006年那轮牛市，堂弟赚了不少钱。至于他到底赚了多少钱，谁也不知道。记得有次回乡，有人问他在炒股赚了多少钱？他回答说，钱多得是，要用箩筐挑。那时，乡下用来挑谷子的箩筐，装人民币的话，估计几百万也装得下。堂弟的炒股成了富翁的名声，传遍了十里八乡。

2018年的一天，我回乡避暑。遇到堂弟的母亲到我家串门，说起堂弟不给他养老金，一脸的不满。当时我觉得奇怪，赚了那么多钱，怎么连父母的养老金也不肯给，太抠门了！我忍不住问她，堂弟他赚的钱不是要用箩筐挑吗？怎么一年4000元都不肯给？堂弟母亲说，他还有什么钱，前两年全亏在股市里了！这让我想起2015年后的那场股灾。

2014年发起的牛市，从1849.65点一直拉升到5178.19点，走出一波波澜壮阔的大牛市。那时，市场行情火爆，随便买只股票都能赚钱，甚至有人喊出上证指数要跃上一万点。

那时，配资公司如雨后春笋般涌现，鼓励股民配资炒股。配资公司打出你炒股，我出钱，利润全归你的口号，吸引股民配资。那时，正规证券公司融资是1、2倍的杠杆，而配资公司却给出10倍杠杆。也就是说股民有一万元，配资公司就给十万元给股民炒股。配资公司编造财富神话做营销，说不配资翻一倍，配资翻十倍。谁谁谁在他们公司配资一百万，赚了五百万。那时候，配资公司到处电话营销，我就收到过不少短信，也接到过不少配资电话。由于杠杆资金持续介入，股市一涨再涨，将上证股指推上5000点。

后来，管理层觉察到市场的不对劲，开始干预市场的配资。股指应声回落，不少杠杆资金相继爆仓。融资账户爆仓，加速了股指下跌，形成恶性循环，造成市场践踏，导致了2015年股灾。如果不是杠杆资金的推波助澜，那轮牛市可能会持续更长的时间。正所谓成也萧何败也萧何，杠杆资金推促了这波牛市行情，也酿造了这波股灾。

一轮牛市造就了一批千万富翁，一轮熊市消灭了一批千万富翁。

我堂弟在2014年牛市中大赚特赚，据说资产过来千万级别。后来，他加了杠杆，想向亿元冲击，成为亿万富翁。结果2015年股灾中，他爆仓了，一夜回到解放前。钱来的容易，去得也很轻松。一切都不留痕迹，连同他亿万富翁的梦。

2015年股灾，我也损失不少，好在我没有加杠杆，否则也不可能存活到现在。

在股市里玩，就是看谁活得长久。加杠杆就像给一个病人开猛药，或者给一个大病初愈的人猛加营养，只会让人死得快！

那轮股灾让我明白了两个道理：

1、在股市，防范风险才是第一位的。赚钱是风险防范工作做得好的加成。

2、股市里慢就是快，快就是慢。如果你有了正确的方法，哪怕资金少，小赚、稳赚，假以时日也能成就大富。

你们怎么认为，都来说说看。

我是股票野生交易者，分享经验和心得，让你少走弯路。欢迎关注交流！

其他股民观点

15年股灾是多少股民的噩梦，现在估计内心都还在肉疼，熔断机制的学习，其实这不是真正的起因，有人当时已经提前预测了要大跌，但是由于当时股市都是疯狂上涨闭着眼睛买都能赚钱的时候，又有多少人能真正的学会冷静呢。

股灾的引发原因有好几个，第一个原因是股市疯涨炒作工业4.0的新股，导致市场出现大量的妖股，场外资金看到闭着眼睛就能赚钱，所以纷纷涌入，导致大盘指数疯狂上扬，形成了指数泡沫，有泡沫就会有破灭的发生，在发展到一定程度的时候，就会打破这个泡沫形成了挤泡沫的效应。

第二个原因就是看到了很多股票的股价远超估值，而且场外大量资本进行杠杆配资，这种风险性非常的高，这种原因导致股市泡沫扩大，为了稳定金融市场，于是进行了去杠杆的操作，大量的杠杆资金恐慌外逃，使得股市出现快速的崩盘。

因为做空指数赚钱了，于是大量资金进入继续做空，导致大盘连续下跌，导致股市一片哀嚎，很多人逃都逃不掉，资本大量涌入金融市场，这个就说明了这是倒塌前的最后疯狂，风险性非常的高，人人连买菜的大妈都在谈论买哪只股票，这种信号就非常危险了，很多人无视这种风险，最终导致血本无归。

其实都是贪心惹的祸，真正赚钱的人把指数炒高，吸引大量的散户进入股市接盘，赚钱的机构大量拉高抛售，散户不知道盛宴已经到达尾声，有人还诳语指数超过8000点指日可待，最终最后的残羹剩饭成为了泥潭，获利者在高位提前嗅到高指数的危险，散户接盘大资本退出，留下的是接盘侠，跑路的资本反身又去做空，连锁反应造成连续下跌。

其他股民观点

2015年的股灾之前经历了一波超级大牛市，上证综指最高涨到了5178点。历史上仅比2008年那一波6124点低。

2015年的股市可以说成也杠杆败也杠杆。要搞清楚股灾的来龙去脉先要从牛市说起。

2014年四季度，股市就开始启动了，从大盘股开始发力、创业板接过接力棒继续上涨。当时，整个市场随便买一只股票拿着1个月不动就能大赚。

那是仅上海交场一天的成交量就能达到1万亿元，后期上海和深圳市场的交易量都能超过1万亿元大关。

有了源源不断进入股市的资金才有了一浪高过一浪的股指上涨。而那么多的资金哪里来的呢？除了一些原本不炒股票的新人手持资金跑步入场外，更多的是场外配资资金。配资公司通过各种手段将搞来的资金借给炒股的人，同时收取每月3-10%不等月息费用。

仅就配资利息来看，即使是3%的月息率也是非常高的了，转换成年息率为36%，比P2P借款利率还要高，更不用说10%月息率的资金了。但那时的股市，每天都有不少股票涨停，这点月息率在疯狂的股民眼里已经不算啥了。

正是因为社会上各路资金通过配资进入了股市，推高了股指，但也引发了非常高的金融风险。市场上的钱都不去投资实体了，大家一门心思往股市里钻，管理层开始担心股市崩盘后引发的金融震荡。

于是，管理层开始严查配资资金。前面说了，配资的利率非常高，实际上已经算了高利贷了，本来就不合法。管理层表态不允许配资资金进步股市，这一消息一下子就让股市慌了。

在当时的股票市场，一个小消息就能引发非常大的威力，更何况是严查配资这样的重磅消息呢。

更重要的是，配资炒股是不能捂盘的。如果是你自己的钱，哪怕股价跌的再厉害，只要上市公司不退市你可以一直拿着股票，等个10年、20年，只要不急着用钱就没关系。

但配资存在平仓机制，配置公司为了自己资金的安全，在股价下跌到平仓线后就会强制以跌停价挂牌卖出。大量的配资盘被强制平仓后，股价一直处于跌停状态。给大家举个例子说明一下配资强平有多猛。

假设老张投了50万元进入股市，但他觉得不够刺激，找配资公司以1:5的杠杆比例借款投入股市。这时，老张就以50万元的本金外加借来的200万元，一共250万元买了股票。

在股价发生第一个跌停后，老张250万元市值的股票损失了25万元，还剩下225万元。这225万元里，200万元是配资公司借给老张的，25万元是自有资金。也就是说，只要股票的市值再跌25万元，配资公司的钱都会亏损，这是配资公司绝对不能接受的。因此，配资都会设置强制平仓线，比如强平线为自有资金的30%，对老张来说就是15万元。只要老张剩下的25万元再亏损10万元，要么自己掏钱补足、要么被强制平仓。

第二天股价又一次下跌了，当股价下跌到5%时，225万元的市值又跌去了11.25万元。老张自有资金仅剩下了50-25-11.25=13.75万元，他有没有额外的资金补仓，于是触发强制平仓，系统不管三七二十一直接挂跌停价卖出。对于配资公司来说，只要在跌停卖出了，他们的资金就是安全的。因为225万元市值的股票再吃一个跌停后可以拿回202.5万元。200万元归还给配资公司，再收取几千元的资金使用费，还剩下差不多2万元还给老张。

但对老张来说，两天后50万元就只剩下2万元了。

由于配资的强制平仓制度，使得大量的配资盘挂跌停价卖出，每天都把股指打的很低。上面说过了，自己的钱可以一直捂盘，到最后大家因为亏得厉害都不卖股票，股价自然就跌不下去了。但配资盘不存在捂盘的可能，到了强平线就跌停卖出，股价越跌配资盘爆仓的越多；而配资盘爆仓的越多越是要挂跌停价强平。这样就形成了一个死循环，导致股指根本起不来。

再加上有些人和外国势力勾结发国难财，这个时候还在做空A股。市场上出现了国家队大量买盘仍然没有效果的局面。整个大盘被迅速打压下去，短期内从5178点跌到了2850点左右。

这就是2015年股灾最大的原因，高杠杆炒股的人太多导致雪崩式下跌！

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