老司机手把手教你怎样估值！

炒股，看雪球就够了

当然雪球君还不算是老司机，公司估值这么深奥的问题还是不敢妄谈。但我大雪球作为聪明的投资者聚集的地方，老司机还是不少的！

感谢球友“上善若水1”的分享！

以下是上善若水1的估值模型说明：

1）本模型是我20年投资经验的固化，并经过2012-2015年长达4年的有效性实证。即便如此，估值的方法也是见仁见智，因此，本文热烈欢迎各位发表意见和建议，但不允许恶意攻击。

2）为更好的理解本模型，请提前阅读《我的投资哲学》

3）图比文重要，大量细节都在图里。

4）估值的目的是为了指导实盘操作，因此本模型最终结果是给出个股的具体买入价（计买价）和卖出价（计卖价）。

5）对于估值的计算，有一个相对复杂一点的逻辑，以后有时间我会另文分享。

第一步：品质评估

1）以评估公司质地为主，目的是识别出好行业里的好公司。

2）总共21个评估要素，给出每个要素的取值后，系统自动计算出每个要素的加权得分。最后给出一个总分。

3）每一个要素后面括号里的文字是评估要点。如：是否有竞争优势（好产品、好服务、好价格）中的“好产品、好服务、好价格”是评估竞争优势的3个要点，如果满足两个，则取值选“两个”。

第二步：供求评估

1）以评估公司股票市场的供求关系为主，目标是识别出市场中的稀缺品种。

2）总共5个评估要素，给出每个要素的取值后，系统自动计算出每个要素的加权得分。最后给出一个总分。

3）之所以选择股本，而不是选市值作为评估要素，主要是考虑到在当前A股市场，影响供求关系的关键不是资金量（我一直认为A股不缺钱），而是筹码量（流通股数量）。就像前几年疯炒的房地产，没有房源，你出再高的价也是白搭，俗称“有价无市”。

第三步：估值

1）评估公司的内在价值、市场价值，并给出建议的买入价（计买价）和卖出价（计卖价），作为实盘操作的依据。

2）内在价值、市场价值的计算依据是：过去5年的历史业绩数据、预期的未来利润增长率、品质得分、供求关系得分。

3）建议买入价、卖出价的依据是内在价值、市场价值、品质得分、供求关系得分、安全边际。

4）为防止出现过大的偏差，系统有一个自动发现偏差的验证过程。依据是过去5年的历史业绩、管理层计划、管理层承诺（股权激励、员工持股计划、并购承诺等），对于可疑数据用红色字体表示。

雪球原创，禁止转载，欢迎转发。

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